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沥青短期区间振荡

信息来源:l-q.com.cn   时间: 2019-08-23  浏览次数:25

  7月以来,沥青在北方地区需求改善\原油上涨的背景下,整体呈现偏强走势。截至7月12日,主力合约1912报收于3348元/吨,相较7月初上涨226元/吨,涨幅7.24%。后期来看,原油在OPEC减产以及美国库存下降的一系列利好因素下或维持偏强走势,对沥青成本端形成支撑。但另一方面,国内沥青供应仍显充裕,同时南方地区雨水天气抑制下游需求。成本端与基本面博弈,预计短期沥青或维持区间振荡格局。

  原油维持强势

  飓风携手库存利好,原油短期或维持偏强走势。二手资料显示,6月欧佩克原油日产量为2983万桶,比5月减少6.8万桶,其中伊朗原油日产量222.5万桶,比5月日均减少14.2万桶,沙特阿拉伯原油日产量981.1万桶,减少12.6万桶/日。另外,美国安全和环境执法局发布的公告显示,热带风暴“巴里”周四加剧,石油公司关闭每日100多万桶的石油生产,相当于墨西哥湾产量的53%。此外,EIA公布的数据显示,由于进口下降及炼厂产能利用率达到今年年初以来的最高水平,使得美国除却战略储备的商业原油库存减少949.9万桶,录得连续第四周下滑。综合来看,OPEC产量持续下降、美国飓风来袭以及EIA库存减少等利好共振,原油短期或维持偏强走势,成本端支撑沥青价格。

  供应相对充裕

  上半年沥青产量同比增加,预计后期沥青供应将保持充裕。船期数据显示,2019年上半年马瑞原油到港量为767万吨,较2018年同期增加106万吨或16%。马瑞原油的充足供应为沥青生产提供基础保障,同时沥青生产利润可观也支撑沥青装置开工率同比增长。据统计,1—5月沥青产量为1102万吨,且预计6月产量为245万吨,2019上半年国产沥青总量预计为1347万吨,较2018年同期增加15%。后期来看,马瑞原油供应或维持稳定,且与汽柴油生产相比,沥青生产效益依旧略好,预计沥青供应有望保持充裕。

  6月沥青进口大体持稳,7月进口或环比回落。卓创资讯数据显示,5月我国沥青进口量为47.35万吨,环比增长7.79万吨。6月,据船期统计到港量大约在28.37万吨,较5月船期统计量高出3.06万吨,据此推算6月沥青进口可能在45万—50万吨。展望7月,据统计,华东和华南地区进口沥青最低完税价格分别为3490元/吨和3410元/吨,高于其3350元/吨和3375元/吨的市场均价,在进口套利经济性不佳的背景下,7月沥青进口量或环比回落。

  终端市场表现平淡

  沥青市场整体需求仍未明显改善,炼厂及社会库存压力较大。5月,我国公路建设固定投资完成实绩共计7114.62亿元人民币,同比增长4.5%,由于南方地区入夏以来连续受到强降水天气,影响道路基建项目施工进程;北方地区市场受资金、环保等因素影响,多地基建项目被搁置,导致下游道路项目进展不如去年同期。进入7月,南方市场处于梅雨季节,道路施工放缓,市场需求整体受限。综合来看,国内炼厂供应相对稳定,同时下游道路终端需求释放仍然不佳,供需矛盾短期或使得高库存延续。

  总体来看,成本端支撑与终端项目开工不乐观博弈,短期沥青维持区间振荡运行。

  (作者单位:中信建投期货)

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